La banca lanza titulizaciones con hipotecas de 'alta calidad' por 15.000 millones para reforzar su liquidez

La banca lanza titulizaciones con hipotecas de 'alta calidad' por 15.000 millones para reforzar su liquidez

 

R. J. Lapetra.- - 12/11/2008 06:00h

 

Ya están aquí. Han sido engendrados y son muy grandes. La banca española, en bloque, ha comenzado a crear titulazaciones de 'alta calidad' -más de Aa, según Moody's- que utilizan como activo hipotecas o préstamos a empresas. Banco Popular, BBVA, Caja de Ahorros del Mediterraneo (CAM), Banco Santander y Bankinter, en este orden, han engendrado en los últimos días titulizaciones por valor de 15.000 millones de euros con el objetivo oficial de acudir a las subastas de liquidez del Banco Central Europeo (BCE), según fuentes la versión oficial de algunas entidades, que es lo que han hecho en el pasado con este tipo de instrumentos financieros. No obstante, la posibilidad de destinarlos al Fondo de Adquisición de Activos Financieros (FAAF) del Gobierno también está abierta, según fuentes financieras, ya que sólo prevé comprar deuda de alta calidad -como la que contienen estos fondos- y canjearla por bonos del Tesoro Público con el rating triple A del Reino de España. La primera subasta de FAAF está prevista para el 20 de noviembre y la segunda para el 11 de diciembre, según el BOE.

La mayor titulización -conversión en valores negociables de un conjunto de créditos- la lidera Banco Popular, que ha creado un fondo valorado en 6.000 millones de euros, el equivalente de cerca a su tamaño en bolsa de 7.800 millones a precios de cierre de ayer. Según fuentes conocedoras de la operación, se trata de la mayor titulización en la historia del banco que preside Ángel Ron y está en su mayoría compuesta por créditos de 'alta calidad', más de AA+ por Moody's, en un 95% del fondo: unos 5.700 millones. "No es para el fondo del gobierno, sino para fortalecer la segunda línea de liquidez", explican fuentes proximas al banco. También emite una gran caja de ahorros, la valenciana CAM, que emitirá títulos sobre hipotecas por valor de 1.700 millones y un 90% del mismo con rating de triple A. "Esta operación está prevista en el plan de financiación de la entidad para mejorar la posición de liquidez. Puede servir para cualquiera de los dos destinos: ir al BCE o el fondo gubernamental", señalan fuentes de la caja de ahorros con sede en Alicante que preside Vicente Sala.

BBVA, el segundo banco español, ha lanzado otra titulización de 5.000 millones de euros, compuesta en su mayoría por deuda de alta calidad. Es la segunda operación de ese tamaño que realiza en 2008 el banco que dirige Francisco González y la tercera desde noviembre del año pasado. En anteriores ocasiones, estas titulizaciones se quedaron en balance para utilizarlas como colateral en las subasta del BCE, como informó este diario. Bankinter es el cuarto en discordia en presentar otra cartera de créditos reconvertida en bonos. Su fondo está valorado en 1.500 millones. El quinto es el Santander de Emilio Botín que ha convertido otro conjunto de préstamos por valor de 1.400 millones en valores negociables.

En total, las cinco entidades anteriores han preparado fondos con créditos como subyacente por valor de 15.000 millones de euros en los últimos días, después de meses de palpable inactividad. Todas estas emisiones refuerzan las líneas de liquidez de la banca en la medida en que pueden ser convertidos en líquido en cualquier momento, bien en mercado, bien en BCE, o, incluso, pueden ser utilizadas para acudir al Fondo de Ayuda a la Banca que planteó el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero el pasado 8 de octubre. Sin embargo, una de las incertidumbres que pesa sobre estas titulizaciones, que tienen como subyacente hipotecas residenciales en su mayoría, es otro de los planes de ayuda gubernamentales, el destinado a los desempleados que prevé moratorias de hasta dos años en el pago de las hipotecas. Su efecto podría degradar el perfil crediticio de estas titulizaciones, aunque el coste de la medida se estima en no más de 600 millones si todos fueran fallidos.

¿Qué son estos fondos y para qué sirven?

La conversión de créditos en títulos negociables en los mercados es una de las maneras utilizadas por los bancos para acudir a las subastas de liquidez que realiza periódicamente el BCE. La autoridad monetaria no admite peticiones que utilizen como garantía acciones o préstamos a personas físicas, pero si bonos negociables, como estas titulizaciones. Así los bancos domésticos están configurando un colchón financiero a su alrededor para reforzar una segunda línea de liquidez, aquella que se consigue poniendo como garantía un conjunto de activos, por ejemplo, en las subastas del banco central. Las titulizaciones vienen de la familia de los CDOs (collateralized debt obligation), que es un tipo de bono sobre una cesta de instrumentos de crédito.

Estos fondos también son primos hermanos de los trágicamente conocidos como SIV (Special Investments Vehiculos) -caídos en la crisis subprime- en cuanto a su estructura. Los tramos se llaman equity, mezzanine y senior, respectivamente, en función del riesgo de impago que suponen para el inversor y la prioridad de cobro en caso de liquidación del instrumento. A mayor riesgo, por supuesto, mayor rentabilidad del cupón que paga esa deuda. En lo que va de 2008 se han realizado pocas operaciones de este tipo debido a la profunda crisis de los mercados financieros, pero en el pasado ha vivido un auténtico boom. El volumen anual de emisiones brutas de titulización en España se ha multiplicado por más de 15 entre 2000 y 2007, hasta llegar a los 124.000 millones de euros, mientras que el saldo vivo de estos instrumentos aumentó en 17 veces, hasta los 307.000 millones.

 

http://www.cotizalia.com/cache/2008/11/12/noticias_77_banca_engendran_cinco_fondos_hipotecas.html

 

Anónimo123

 

12/11/2008 (13:29)

 

Invitado

13.- Tranquilidad en el foro. Piense Vds. que si los bancos no pueden refinanciar su deuda, tendrán que cuadrar sus balances reduciendo sus activos. Eso para que nos entendamos sería algo así como: no renovar pólizas de crédito, no conceder nueva financiación, cancelar tarjetas de crédito... Así que no nos engañemos, la economía española necesita que todo siga funcionando. Saludos  Marcar como ofensivo

yeble

 

12/11/2008 (13:06)

 

Registrado

12.- La manipulación y tergiversación de los políticos, ha contaminado, aún más, a las entidades crediticias, estos és de Juzgado de Guardia!!!!!!!  Marcar como ofensivo

cap

 

12/11/2008 (11:53)

 

Registrado

11.- Esto es de locos.

Osea, por ejemplo Popular, "ha creado un fondo valorado en 6.000 millones de euros, el equivalente de cerca a su tamaño en bolsa de 7.800 millones a precios de cierre de ayer".

Claro, como en caso de quiebra lo pagamos todos, pues que siga la barra libre....y asi hasta el infinito hasta que algún día estén los balances de los bancos sanos y nuestros bolsillos vacios.

No creo que está sea la solución, no hay atajos para salir de este embrollo y esto es más de lo mismo que tanto se ha criticado en EEUU.  Marcar como ofensivo

por_provar

 

12/11/2008 (12:13)

 

Invitado

10.- Primero titulizaron y lo colocaron a: Los inversores particulares Los fondos de pensiones Los fondos de inversiones Se quedaron y repartieron la pasta de: Los inversores particulares Los fondos de pensiones Los fondos de inversiones Arruinaron a: Los inversores particulares Los fondos de pensiones Los fondos de inversiones Ahora titulizan y lo colocan "Al Estado (no al gobierno)"... .....  Marcar como ofensivo

julipto

 

12/11/2008 (11:26)

 

Registrado

9.- Esto es la pera.

El estado consiente esto. Ya sabemos los riesgos (observen la experiencia americana), y aun asi, para ayudar a los bancos, admitimos este tipo de practicas.

¿Quien lo califica como AAA?¿Los mismos que calificaban em USA?

¿ES QUE NO SE DAN CUENTA QUE LA CALIFICACION DE RIESGO ES UN PROCEDIMIENTO AR-BI-TRA-RIO, Y POR TANTO, SUBJETIVO?

 

Unos sinverguenzas. Los ciudadanos habrian de salir a la calle, como los trabajadores de NISSAN.

 

Los politicos tienen anestesiado al pueblo.

El PSOE permite que los ciudadanos paguen los excesos de los bancos.  Marcar como ofensivo

segalion1

 

12/11/2008 (11:35)

 

Invitado

8.- , el muy regular y el muy malo. B). Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA. ... Para acabar de liar a los de San Quirico, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada)... Por favor, que alguien explique si lo que estan haciendo con el dinero de los españoles no es exactamente lo mismo que se hizo en EEUU con las hipotecas basura, solo que ahora no se las pasan entre ellos, sino que las pagamos todos...  Marcar como ofensivo

dpena

 

12/11/2008 (10:27)

 

Registrado

7.- Esto se parece sospechosamente a los fondos estructurados americanos que dieron origen a la crisis de las subprime. Se habla de paquetes con un 90% de AA pero ¿que ocurre con el otro 10%? ¿son hipotecas basura?

 

¿No era el haber evitado estas cosas lo que ha llevado al Banco de España a primera línea mundial por su éxito? ¿No es exactamente esto lo que se quiere prohibir?

 

Con esta línea de avaricia ya nos hemos pegado un batacazo, pero podría ser mucho, mucho peor. O mejor, si lo que quieres es ver quebrar más de uno y de dos bancos...  Marcar como ofensivo

segalion1

 

12/11/2008 (11:11)

 

Invitado

6.- Algunos recortes de un blog que explicaba el origen de la crisis subprime: "... Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas prime y subprime en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime)..." "...Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches: el relativamente bueno,  Marcar como ofensivo

segalion1

 

12/11/2008 (11:11)

 

Invitado

5.- Yo no entiendo mucho de estas cosas, pero leo: "... la mayor titulización en la historia del banco que preside Ángel Ron y está en su mayoría compuesta por créditos de 'alta calidad', más de AA+ por Moody's, en un 95% del fondo..." y recuerdo aquella explicación del origen de la crisis subprime http:leopoldoabadia.blogspot.comsearchlabel%2B%20ANEXO%201%20Crisis%20NINJA de la que incluso este diario hizo una noticia http:www.elconfidencial.comcache200804156_chaval_autor_mejor_explicacion_crisis_subprime_economia.html y me parece que se está haciendo exactamente lo mismo (titulización, ratings americanos, MBS ). En el siguiente mensaje pogo algunos recortes para que veais los parecidos con este artículo...  Marcar como ofensivo

pepe6969

 

12/11/2008 (09:12)

 

Registrado

4.- Pero con las actuaciones de Botín se acabo dicho plan, No ???

 

http://comielotrodia.wordpress.com/

 Marcar como ofensivo

fel

 

12/11/2008 (09:05)

 

Registrado

3.- ¿ Se refiere a calificaciones inferiores a las de los bonos islandeses que ya no pagan ni cupón, ni reembolsan el principal ? Menuda panda de chorizos. Se atreven a pagar dividendos estando de mierda hasta el cuello ya que si pasa algo pagará el contribuyente, a falsear la realidad patrimonial de sus balances, a cometer un sin fin de actos dolosos contables que en cualquier empresa industrial, llevaría al consejo a duras penas de cárcel sin defensa posible y después de provocar la mayor crisis desde 1929, siguen cobrando indecencias desde los consejos y comités directivos, con cargo a falsedades documentales consentidas en balances. Mientras tanto, si apilan los ERES en todo el pais y la situación de cientas de millones de familias empeorea cada día y nadie es responsable de nada.  Marcar como ofensivo

pepito2

 

12/11/2008 (08:41)

 

Registrado

2.- Habrá que tener cuidado porque el banco puede intentar colarte alguna de estas titulizaciones como renta fija y también cuando se contrate un fondo, ver que es lo que tiene dentro, por que los bancos también intentarán colarlas así.  Marcar como ofensivo

infelix

 

12/11/2008 (08:40)

 

Registrado

1.- Lo de alta calidad y las agencias de calificacion es siniestro. A estos tipos habia que haberles exigido responsabilidades penales por el fiasco que ha acontecido. No digo que todo lo que estan titulizando sea basura, ni mucho menos, pero de ahi a decir que son activos de alta calidad hay un abismo.

 

De todas formas, aunque el volumen es bastante elevado tampoco es ninguna novedad lo que estan haciendo.